蛤，写成手残了... 焦点速读

近期和很多人聊了关于收入、消费、房价之类的问题，也做了些思考，周末写长文诸位分享下。先上一张图，数据是2017年的略有点老，更新的搜不全，但和目前区别也不会很大，诸位凑合着看。

GDP代表一国创造出来的所有财富，上表反应了2017年部分国家GDP在个人、企业、国家间的初次分配比例，三者合计100%。以上数据来源于OECD数据库，网上也有一些民间版本，说什么的都有，但基本都无甚依据。

以上不是最终的分配比例，举例来说国家还有所得税、消费税、增值税、资产税、卖地等多种收入，所得远超表中10%左右的比例。不过今天主要讨论个人收入问题，其他不纠结。

【资料图】

从表中看，我国个人薪酬占比为51.7%，在全球属于较高一档，和美国、德国、日本这些差不多。

在东亚国家中，韩国的薪酬占比最低，只有44%。所以发达国家中韩国人日子过的比较差是真的。

比较奇怪的是墨西哥只有26.1%，但检查后发现没错。墨西哥人均GDP只比我们略低，但人均收入比我们低一半左右，所以大家印象中墨西哥非常穷是真的。类似的还有土耳其只有30.3%，智利只有38.5%，罗马尼亚只有36%。这些国家的共同点在于外资占据主导地位，拿走了大部分利润。

举例来说，墨西哥基本就是美国的生产基地，土耳其基本就是欧洲的生产基地，本地只赚生产环节的钱，高薪酬的研发和销售岗位都在美国和欧洲。这也是为何美欧本国GDP增长很慢，但股市都不错的原因，因为公司的利润在外，没有体现为本国的GDP。

我们已经走过了这个阶段，本国研发和销售（消费）都不错，很多产业甚至全球领先，所以才能做到个人收入占比超过50%。从这个角度看，我们已经跨过了中等收入陷阱，因为我们的产业不是别人施舍的，而是已经具备了很强的竞争力。

这也是为何出国会有个奇怪的感觉，就是我们的生活水平其实和人均2万美元的国家差不多，远超人均1万左右的国家。就是因为在整个GDP盘子里，我们个人分配到的比例高一块。另外我们的个税起征点也较高，大部分人不用交或者比较少。

简单和罗马尼亚对比下。

罗马尼亚人均GDP1.5万美元，个人分36%是5400美元，无差别个税10%，最后到手4860美元。

我们1.2万美元，个人分51.7%是6200美元，这一档基本不用交个税，所以实际比罗马尼亚多到手1300多美元。

我们还有一个巨大的特点，就是人均薪酬虽然不高，但高薪岗位多。比如金融、地产、研发、体制内等都大量提供年薪3万甚至5万美元以上的岗位，这在别的1万美元GDP档次国家绝无可能。

举例来说，日本大手公司的正社员向来以待遇好著称，年薪入职时20多万人民币，退休时40多万人民币；日本公务员平均年薪大约35万人民币左右（含所有福利）、中小学教师平均年薪大约30万人民币。。

我们的人均GDP只有日本的三分之一不到，发达地区如包邮区的人均GDP也只有日本的一半不到。但我们很多公司都能做到大手公司的水平甚至更高，很多地方的公务员和教师也接近日本的待遇。否则为何宇宙的尽头是考编？

高薪当然是好事，为很多年轻人提供了奋斗目标，但高薪的来源是什么？

其实就两条。

一是参与全球竞争所获得的奖励。我们很多公司和机构都具备全球竞争能力，那研发和销售岗位薪酬当然会高标准。这种高薪是可持续的，企业赚钱才能发给个人。

二是地产的繁荣，地产、金融、体制内的高薪不同来源于此。目前形式下，地产薪酬未来会趋近于制造业，金融和体制内未来也会受影响，大小而已。

上面说的都是优点，下面做好心理准备，要说缺点了，也两条。

1、一二线房价贵，蚕食了大部分收入，赚1万块钱还7000房贷属于常态，所以大部分人没体会到收入带来的幸福感。反过来，如果有房无贷的话，大部分人日子比较滋润。

2、不同行业和地区收入差距大，少数人年薪百万和多数人月薪2000都是事实。前者最后只能去炒房，后者想消费没钱，最终整体消费偏弱。

总之，在同等GDP水平的国家里面，我们的整体收入情况算是很好的，但高房价和收入差距稀释了幸福感。

但未来我是比较乐观的。

房价端看，三四线已经很便宜了，一二线总体也都在降，未来房贷利率肯定也会降低。短期看到的是大家都在还房贷，长期则是居民的资产负债表修复，说人话就是又有点钱了。最终房价会平衡在一个更合适的位置，房贷给个人的压力极大降低。

收入端看，普通体力劳动的薪酬一直在提升，举例来说现在杭州餐饮业端个盘子有点经验的已经是7k+包吃住。未来随着人口向高端城市流入，收入的底部肯定不断抬升，而高收入行业则受到地产的压制，两者最终差距减少。

房价降的时候当然大家很难受，因为资产端都在缩水，资本也不敢扩张。但一旦房价达到一个新的平衡后，那就是一个很舒服的状态，不仅经济会重新扩张，个人的幸福感也会增强。

个人认为三四线和弱二线的房价平衡点已经找到了，比方说郑州这种省会房价普遍到了1万怎样都不能算贵。无非市场有惯性，群众还得再攒点笔钱和勇气才会见到市场底。

一线和强二线可能还得等一段时间，因为前面本来也没怎么跌。以杭州为例二手房从高点开始大概跌了2年左右，再熬一年估计差不多了。到时候大部分人当然还会觉得房价很贵，但和之前完全买不起相比则是两种状态。

考虑到市场会抢跑，那么目前就是A股的底部。

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1、6月密歇根大学1年通胀预期初值降至3.3%，创2021年以来新低，前值4.2%。这是美国民间最重要的通胀指数，个人认为比美官方那个橡皮泥CPI靠谱不少。从这个数据也可以看出，实际上美国的通胀压力已经不足以再推动加息了。

2、st紫鑫连续20个交易日股价低于1元退市。这货人称A股的人参之王，号称有价值60亿的人参库存，当前市值却只有可怜的4.7亿，想想扇贝会游泳，农产品的库存不能当真。

根据截止目前的数据推算，今年大概会有100个左右个股退市，其中大部分是不满1元退市，相当于每年IPO数量的25%左右。从长期看，A股会变成一个每年IPO数量和退市差不多的场子，到时候每年退市200-300家千万别奇怪。

3、法拉第未来计划反向拆股，股价盘后-38%。所谓反向拆股就是合股，美股也有类似于我们1元退市的要求，股价要在1美元以上才能留在场子里面。法拉第未来当前股价不到50美分，必须合股才能活下去。

周五美股和中概都跌了，A50也微跌，所以明天可能会有个低开。

但近期A股都比较强，低开未必一定糟糕。另外明天是港股人民币柜面交易的第一天，就看中东王爷和俄罗斯土豪们是否给力了。

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